El entorno global también será distinto, con unas condiciones financieras que presionan menos las nuestras y van mejorando gradualmente, un aterrizaje suave o recuperación y en donde a diferencia del país, la inversión se impone como tendencia especial en un entorno de relocalización de la producción de las grandes economías del mundo, así como las inversiones asociadas a la transición energética.

La Colombia de 2024 recibirá la ola normativa, que llevará a la práctica las grandes propuestas del gobierno en términos de reindustrialización, economía popular e inversión pública, plan de desarrollo... son apuestas importantes y distintas a las reformas, que buscarían generar un efecto contracíclico e impulsar la dinámica productiva del país con miras a su diversificación.

En contraste, las aguas del mercado estarían mas calmadas, con menor volatilidad y nivel en el dólar, unas tasas de interés que empezarían a bajar en tanto la inflación lo haga y no reciba nuevas presiones desde los regulados, los salarios o los bienes durables.

El proceso de construcción de país continuará con distintas apuestas. Aunque en el trabajo del día a día se observa una dinaḿica de construcción en ciertos sectores, que podría extenderse a las regiones cuando la necesidad de resultados y recursos lleve a las regiones y al gobierno central a buscar concensos,el desafío del todos ponen. Por momentos pareciera volver la acción política basada en fortalecer lugares comunes para reemplazar los resultados, hacer cálculos políticos y por momentos pareciera iniciarse una campaña de cara a la presidencia 2026. Con una apuesta tan importante, lo mejor es buscar concensos y construir. El escenario de los lugares comunes llevó a Chile a convocar tres referendos constitucionales que no han sido aprobados y no construir verdaderamente reformas que fomenten la equidad social o un cambio que en Colombia si se ha dado con inmensa dificultad y al que por supuesto le falta mucho y tiene errores.

En otro escenario, estará el trabajo de las reformas, de presentarlas y de debatir las que vienen de 2023. Se dice que se han estudiado mucho las reformas, pero en realidad no se avanzó en el análisis de información del impacto económico y sus implicaciones en las cadenas de valor, además de lo principal, la garantía de continuidad de los servicios, sobre todo en un momento de fuerte exigencia fiscal y déficit en muchos sectores por los efectos de la pandemia y los dos choques posteriores: de costos y de inflación. 

Aunque se ha hecho un estudio de conformar estructuras de cambio, al no cotejarse con la realidad, estar basadas en principios dogmáticos y no desde el análisis de escenarios de impacto en la solución de los problemas, en términos económicos, de coberturas y en las cadenas de valor sectoriales podrían no pasar los filtros legislativos, generar crisis económicas a nivel fiscal, sectorial o en variables transversales como el empleo. 

El 2024 será un año de discusiones distintas, en un senado donde seguramente habrá un mejor análisis de los datos, políticas y normas que son los que realmente reflejan las realidades nacionales y donde se espera que los debates y la participación de los actores ralmente redunden en cambios funcionales.

También será el año de la ola normativa, pues los grandes cambios planteados en el plan de desarrollo y políticas que se están implementando en los distintos ministerios, se reflejarán en decretos y resoluciones.

En un escenario económico exigente en lo macro y lo micro, el país continuará en su proceso de construcción, en una dinámica en donde mas allá de los anuncios está la expectativa de ver un país fortalecido en la solución de sus problemas desde la capacidad de construcción de sus líderes e instituciones.

Colombia enfrenta tres grandes desafíos en 2024: sostener los avances del empleo construidos en los últimos dos años. El segundo es la recuperación del sector obras civiles y la construcción de vivienda. El tercero y quizá el de mayor importancia, es lograr que la discusión de las reformas se centre en la solución de los problemas. 

_____

EA - Power Economy

Como se observa en el gráfico, Colombia también continuará destacando en su dinámica de crecimiento frente al resto del mundo.

Fuente: Minhacienda, presentación del plan financiero 2023.

El contexto internacional mejora frente al de 2022 contribuyendo positivamente al control de las variables macro. Se registrará un menor crecimiento en las tasas de interés globales que beneficiará a nuestras economías en tanto habrá una una menor presión sobre el tipo de cambio y nuestras tasas de interés locales.

Por el menor crecimiento de la economía global, en particular la dinámica de la economía China, los precios internacionales de las materias primas se reducirán con un impacto mixto, en tanto representarían menores ingresos de exportación pero contribuirán, vía cereales y materias primas industriales a reducir la inflación de costos.

Una variable que contribuirá a mantener la dinámica económica será el gasto del gobierno. En la presentación del plan financiero, el pasado 23 de diciembre, Minhacienda anunció que en este año ingresarán 20 billones de pesos de gasto gubernamental al a economía provenientes de la reforma tributaria, de los cuales 4 se destinarán a cubrir el déficit del Fondo de Estabilización de los Precios de los Combustibles. Los recursos restantes se utilizarán para financiar los programas sociales.

Las estimaciones del Plan Financiero anuncian que la política fiscal cumplirá lo establecido en la regla fiscal: el déficit fiscal cerraría 2023 en 3,8% del PIB vs 4% estimado previamente. Se sobrecumple la regla fiscal en 0,3 pp del PIB en 2023, señala el Ministro Ocampo. Se anuncia que habría un ajuste fiscal del 1,7 pp del PIB entre 2022 y 2023 para el gobierno nacional central y de 3,8 pp en el gobierno general y se espera lograr un superávit primario del 0,6% del PIB. Se estima que el déficit en cuenta corriente se reduciría de 6% a 3,9% del PIB.

Se estima que la deuda pública del GNC estará en 57,5% del PIB en 2023. El impacto de estas metas en la calificación de riesgo país, será evaluada por las agencias al finalizar 2023.

En cuanto a la inflación, las proyecciones apuntan a un rango entre el 7 y el 7,5% en 2023. El menor crecimiento de los precios se explicará en la moderación de costos desde los importados, una menor volatilidad el tipo de cambio, pero también en la menor capacidad que las empresas tendrán en este 2023 de trasladar costos a precios finales, dada la dinámica decreciente del consumo que comenzó a verse desde el tercer trimestre de 2022.

Las tasas de interés, que se mantendrán elevadas durante todo el año, continuarán teniendo impacto en el consumo y la demanda de crédito. La economía reflejará el impacto de la política contractiva del Banco Central, que solo comenzaría a ceder en alzas de tasa de intervención desde el segundo trimestre, un cambio de política que se reflejará en menores costos del crédito a finales de 2023 o en 2024. Se estima que la tasa de interés de intervención del Banco iniciaría 2024 en 7%, desde el 12% de este 2023 que inicia.

En cuanto al dólar, las presiones serían de menor magnitud frente a las registradas en 2022. Al menor crecimiento de las tasas de interés globales ya mencionado se suman los anuncios del gobierno asociados al cumplimiento de las metas fiscales. Se trabaja en homogenizar el discurso asociado a los anuncios de los ministerios con impacto en el gasto. Se espera que la TRM se mantenga en niveles menores a los 5000 pesos.

El desafío de las reformas

En 2023 las grandes reformas continúan, exigiendo la concurrencia de argumentos y discusiones responsables frente al país.

Las reforma a la salud, laboral y pensional, así como la discusión y aprobación del plan de desarrollo en el congreso serán el centro de atención de analistas y empresas y definirán el derrotero y tendencias de las finanzas públicas hacia el futuro.

En la salud, el principal desafío es encontrar la mejor manera de administrar los recursos para garantizar la cobertura del riesgo en salud, independientemente de en cabeza de quien estén los recaudos de las contribuciones y cómo se administre el presupuesto público.

Los Balances de la Supersalud revelan el desequilibrio financiero del sistema, donde convergen problemas de precaria administración en el componente de atención primaria y de los recursos de la salud del régimen subsidiado, que además registra menor UPC frente al contributivo. El contributivo recibe presiones financieras adicionales generadas en el desequilibrio financiero de las otras entidades, vía traslado número de usuarios.

El logro principal de la reforma a la salud será el de fortalecer la gestión del riesgo y organizar el sistema financieramente, reconociendo a quien mejor cumple cada papel en términos de gestión de recursos físicos, humanos y financieros.

Similar reto enfrentan las pensiones, donde el equilibrio estará en garantizar la cobertura anunciada a las personas mayores de 65 años, conservando lo construido en el sistema actual, que aporta grandes volúmenes de ahorro a la economía, financia vía TES el gasto del gobierno y vía mercado de capitales la construcción de infraestructura en Colombia. El impacto en el gasto público proyectado a varios años será el principal desafío de la reforma en el futuro, así como aumentar la cobertura y beneficios del sistema para los que reciben menores ingresos actualmente.

El plan de desarrollo definirá los cambios para todos los sectores componentes del gobierno, como la educación, la salud, agua potable y saneamiento, energía, agropecuario, vivienda, transporte masivo, medio ambiente y sector social, infraestructura entre otros. Una discusión que iniciará en marzo próximo después de la radicación del proyecto de ley del plan que deberá convertirse en ley antes de finalizar mayo.